DeFi中出現了一種新的敘事。
即將到來的以太坊升級將對流動性質押協議產生巨大影響。
以下是我為什麼認為流動性質押是一個不斷增長的趨勢，以及在這個風口下可以投資的機會。
Shanghai升級有什麼有趣的地方？
一旦升級完成，$ETH 的質押提款將被啟用。
由於目前無法提款，因此許多人對投入 $ETH 持懷疑態度。
這就是為什麼隻有 14% 的 ETH 供應量被質押了。
相比之下，大多數的 L1 有 40% 以上的質押比例。
這裡是事情變得有趣的地方：如果更多的人將在上海升級後質押 ETH《這是很有可能的》，大多數人將選擇流動性質押衍生品。
因為流動性質押衍生品可以在整個 DeFi 中使用，而不會放棄質押收益。
在可以提取質押的 $ETH 後，流動性質押提供商的收入可能會起飛。
收入上升 -> 他們的代幣也會受益。
因此，這裡有幾個預計將從上海升級中受益的代幣：
$LDO
Lido 是最大的 $ETH 流動性質押提供商。
它對質押獎勵收取 10% 的費用。
這筆費用的一部分被發送到 DAO 國庫。
優點：
Lido 是該細分市場的領導者。
根據價格與費用的比率，它是第五大被低估的協議。
82%的 $LDO 供應量在流通中《而且代幣通貨膨脹很小》。
缺點：
不與 LDO 持有人分享收入。
$RPL
第二大流動性質押協議。
優點：
Rocket Pool 優先考慮去中心化《任何人都可以運行節點》。
$RPL 的通貨膨脹率低《5%》。
用 Rocket Pool 質押$ETH 可以產生更高的獎勵。
缺點：
不與$RPL 持有人分享收入。
$SWISE
另一種流動性質押協議。
優點：
Stakewise V3 很快推出。
任何人都可以質押 $SWISE 以獲得一定比例的協議收入。
任何人都可以加入成為節點運營商《更去中心化》。
缺點：
對於主流用戶來說，還不夠流行。
$SWISE 的通貨膨脹率高。
$FXS
一個圍繞$FRAX 和 $FPI 構建 DeFi 產品生態系統的協議。
$frxETH《FRAX 的 $ETH 流動性質押衍生品》於幾個月前推出，此後經歷了巨大的增長。
優點：
$frxETH 的 TVL 增長非常快。
Curve 上提供$frxETH 擁有極具吸引力的收益率。
8% 的 $ETH 質押收益與 $veFXS 持有者分享。
缺點：
$frxETH 相對較新，並且不如其他流動性質押衍生品受歡迎。
$FXS 目前的通貨膨脹率為 24%。
現在預測這些協議中哪一個將從上海升級中受益最大還為時尚早《我認為是LDO》。
但是，如果上海升級計劃不被推遲，那麼圍繞著流動性質押很可能會出現一種新的敘事。
接著我們詳細講一下LDO
如果中心化交易所在ETH 質押市場上占主導地位，那將違背以太坊建設去中心化網絡的目標。
如下圖所示，Lido 是ETH 質押領域的頭部項目，占據了大約30% 的市場份額。
盡管如此，社區中還是存在一部分聲音限制Lido 的市場份額。
比如Vitalik 就認為staking項目《包括中心化與去中心化的》應該對他們控制的staking 數量進行自我限制，他建議15% 作為他們的上限門檻。
如果沒有意識形態《去中心化》的顧慮，由於流動性、可組合性、網絡效應、專業化和收益最大化，這可能是一個贏家通吃的市場類型。
為什麼說LDO會受益最大
1: Lido 不會施加任何自我限制措施。
2: IMO 認為Lido 分叉是不可避免的，但這樣的分叉能占領多少市場是很難預料的，這取決於很多因素。
比如LDO 的治理行動，時機，來自分叉的治理創新，等等。
3: 由於來自去中心化、中心化玩家的競爭，以及社區的壓力，預計Lido 在最好的情況下能占領50% 的staking 市場。
4: 最現實的情況是，Lido 維持現狀占據大約 30% 的市場份額。
許多Lido 儲戶選擇Lido 的部分原因是為了挖礦獎勵，也可能有不可忽視的一部分ETH 被押在杠桿上，這兩類用戶可能會在提款功能啟用後優先提款。
5: 與此同時，當取款功能被啟用時，我們也期待著新的儲戶的流入。
理由是在這種情況下，ETH LSD《流動性質押衍生品》的交易應該更接近錨定價值，對LSD 的市場流動性的擔憂也會減少，因為在27 小時內用戶可以轉換回ETH。
因此，取款功能將: – 允許投機者《yield farmers，杠桿用戶》將他們的存款取出來，但又能增加整體的市場信心，使staking 更具吸引力。
– 使占主導地位的LSD 相對於其他解決方案將失去一些優勢，由於質押的機會成本較低。
CEX 有可能提供允許即時提款的產品《無需等待27 小時》，從而在便利性上贏得用戶。
雖然Lido 高度依賴以太坊基本面，但我們可以看到，即使由ETH 支撐價值，Lido 也經歷了顯著的波動。
這可能是由於市場重新定價了Lido 在以太坊生態系統中的定位以及LSD 垂直市場的估計市場規模。
今天的分享就到這裡，後期會給大家帶來其他賽道的龍頭項目分析。
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