隨著對以太坊區塊鏈的 Merge 更新，鏈上需求和驗證者響應指標正在直線下降，因為 ETH 2.0 保管人仍然在水下，指責平均潛在損失為 -30%。
鏈上情況分析
合並以非凡的技術成功結束
在合並和以太坊網絡從 PoW《工作證明》共識機制過渡到 PoS《股權證明》一個多月後，以太《ETH》的價格已跌至 1200 美元的低點，最近又上漲至 1500 美元.
繼我們在 The Merge 之前分析了投機者在 ETH 衍生品市場中的定位之後，今天我們將通過各種指標觀察以太坊網絡在過渡到 PoS 後的健康狀況，以便按比例繪制圖片-該領域第二種加密貨幣的連鎖情況。
合並後的鏈上活動相對乏善可陳
2022 年 9 月 15 日，在區塊5,537,393，以太坊網絡的最後一個 PoW 區塊被挖出，信標鏈控制了鏈的共識。
以太坊的 The Merge 更新取得了成功，並導致該鏈的 PoW 基礎崩潰。
下圖通過突出顯示9 月 15 日之後算力測量值的突然下降和以太坊網絡的挖礦難度來說明這一點。
以太坊算力和挖礦難度
一個時代結束，另一個時代開始，歡迎來到以太坊2.0及其Proof of Stake共識算法，我們將在Cryptoast上繼續觀察和分析。
針對這些事件，以太坊鏈的需求略有收縮，達到每小時近 43k 筆交易的交易率。
交易數量
這種下降，也可以通過活動地址指標看到，表明以太坊用戶有一定的謹慎，他們出於各種原因限制了他們與協議的交互：
在ETH衍生品市場出現非常明顯的下行偏見後，投資者不信任；在等待觀察合並造成的潛在不利影響時暫停部分經濟活動；熊市背景下，推動投資者通過限制風險采取保守行為
證實了這一觀察，以太坊鏈上流通的轉賬量也出現了顯著下降，表明網絡用戶的承諾較低。
但是請注意，當前值仍然錨定在熊市活動的傳統平均值上。
這個秋天，雖然是間接的，但不應該被過度解釋。
傳輸量
這表明市場價格的回落將導致新的拉力將用戶和投資者拉回，最終將采用率推至新高。
最後，參與率是 ETH 2.0 獨有的指標，即成功生成《即未錯過》的塊數與可用時隙總數之間的比率，表明驗證者的 l 承諾下降。
驗證者參與率
導致丟失塊的數量增加，這一措施反映了一些驗證者在從以太坊過渡到 PoS 後活動的下降。
這種基本面惡化的信號不受歡迎，但並不構成明確的結論。
收益遞減和水下 ETH 2.0 托管人
同時，活躍驗證者數量的演變繼續增長，現在接近 45 萬。
盡管這一觀察乍一看是建設性的，但它也是獎項競爭加劇的一個標志。
可能會促使驗證者轉向產量優化解決方案，例如Flashbot MEV-boosts ，以最大限度地提高產量。
活躍的驗證者
請注意，在 Merge 事件周圍記錄了大量驗證者的湧入，這表明運營商有興趣參與創建 ETH 2.0 共識。
下圖說明了自信標鏈上線以來以太坊網絡上的驗證者所經歷的收益競爭動態，下圖顯示了這些實體的估計年收益。
值得注意的是，自 2020 年底以來，這一指標幾乎被除以 7，年回報率從 21% 上升到目前的略高於 4%。
驗證者的估計年產量
這種動態是一個額外的催化劑，可以推動以太坊節點運營商支持優化和選擇包含最高交易成本的區塊的解決方案。
此外， ETH 2.0 合約的保管人目前正在考慮持續的未實現損失。
通過測量 ETH 被鎖定在 ETH 2.0 合約中的價格，可以計算出 ETH 2.0 托管人的總實現價格。
目前位於 2200 美元附近，因此高於現貨價格，這表明 ETH 在存款時的價值低於 ETH 的當前價格，這表明普通存款人的未實現損失約為 30%。
ETH 2.0 托管人的盈虧
總之，請注意，隨著近期 ETH 現貨價格的上漲，後者正在接近實際價格，這代表了 ETH 在網絡上流通的整體基礎成本。
如果現貨價格在上漲中突破這個鏈上水平，這將標志著市場整體盈利能力的回歸，這將在中期構成一個非常有建設性的復蘇信號。
鏈上分析總結
最後，本周公佈的鏈上數據表明，在 The Merge 之後，以太坊網絡已經成功實現了權益證明《PoS》的共識算法，信標鏈以絢麗的色彩迎接了流量。
市場上的第二種加密貨幣。
對鏈上活動和驗證者響應能力的測量表明，鏈的參與度和使用率有所下降，這是一個不太令人鼓舞的信號，但受到熊市的不利背景和宏觀經濟成分惡化的影響。
此外，似乎驗證者的年回報減少以及 ETH 2.0 合約中鎖定存款的負盈利能力給參與者帶來了巨大的財務壓力，如果以太幣的現貨價格突破，這種壓力可能會部分消散。
ETH 的市場價格。
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