『shapella』升級後的樂觀情緒曾在本月早些時候將以太(ETH) 價格短暫推高至 2,150 美元左右的 11 個月高點，但現在已基本消退。
Ether是支持智能合約的以太坊區塊鏈的代幣，最後交易價格接近 1,900 美元，本月仍上漲約 4%，但比早些時候的月度峰值低 11% 以上。
盡管 ETH 在過去幾周一直在喘息，但分析師仍對該加密貨幣的中長期前景持樂觀態度。
這在一定程度上是因為宏觀環境繼續轉向有利於藍籌《高市值、高信任度》加密貨幣，如比特幣和以太坊。
隨著First Republic 剛剛被 FDIC 接管，美聯儲的緊縮周期雖然還有一段路要走，但看起來很快就會結束，因此銀行危機擔憂繼續發酵。
這意味著藍籌加密貨幣可能會繼續受益於 1) 作為貨幣『替代』形式的避險需求和 2) 寬松的金融條件《即較低的美元和美國債券收益率》。
但與比特幣不同的是，以太幣還可以依賴兩個關鍵的通貨緊縮順風的支持，這兩個順風可能會在未來幾年推動價格大幅上漲。
ETH的供應通縮率持續上升
以太供應減少的速度繼續呈上升趨勢。
周四，年化 EIP-1559 銷毀率超過 ETH 發行率 1.753%，一周前通貨緊縮率幾乎達到一周前的年度峰值 3.933%。
根據加密分析公司 Glassnode 提供的圖表數據，自 1 月底以來，凈通貨膨脹率每天或多或少都為負數。
當通貨緊縮率增加時，這意味著單個 ETH 代幣正在以更快的速度變得稀缺。
大多數分析師認為，從長遠來看，這應該會提振加密貨幣的價格。
通貨緊縮率上升與以太坊網絡費用上漲有關。
網絡費用分為兩部分。
第一個是所有用戶必須支付的基本費用，以確保他們的交易在區塊鏈上被接受和處理。
然後有一個可選的小費，用戶可以支付小費以更快地處理他們的交易。
以太坊網絡自動計算基本費用，該費用在網絡流量大時會增加。
以太坊改進提案 (EIP) 1559 於 2021 年 8 月在倫敦硬分叉中實施到以太坊代碼中，要求用戶支付的所有這些基本費用隨後被銷毀，從而使代幣永久退出流通。
結果，當基本汽油費上升時，以太幣的燃燒率也會上升。
當這個燃燒率超過 ETH 發行率《約 0.55%》時，ETH 供應量將下降。
ETH 發行給保護以太坊網絡的節點和利益相關者。
未抵押的 ETH 代幣的供應量正在迅速下降
隨著越來越多的投資者抵押他們的 ETH 代幣以確保收益，《未抵押的》ETH 價格也可能受益於供應的持續快速下降。
自 2020 年 12 月將質押引入 Beacon 鏈以來，最近的『shapella』升級首次實現了未質押的 ETH 代幣的提取《每天最高提取 50,400 個 ETH 代幣》。
由於最近增加了 ETH 質押的靈活性，投資者一直在以比 50,400 ETH 代幣提取限額更快的速度將他們的 ETH 代幣存入質押合約。
根據 Glassnode 提供的數據，周四，質押的 ETH 代幣數量創下 1950 萬以上的歷史新高，當月增加了約 150 萬。
鑒於目前的 ETH 供應量約為 1.204 億，這意味著目前隻有略高於 16% 的代幣被抵押。
這遠低於其他比較權益證明的第 1 層區塊鏈，如 Cardano，後者通常在 60-70% 的供應區域中具有質押參與率。
隨著越來越多的 ETH 代幣被鎖定在質押合約中，它們被困在每天 50,400 個 ETH 代幣的提款限額之後，市場上現成的《未質押的》ETH 代幣的供應量下降，從而增加了稀缺性。
從理論上講，這應該會推高 ETH 價格。
通貨緊縮的順風勢必將回升
可以合理地預期 ETH 質押參與率在未來幾年可能會上升到 40-50%，這意味著數千萬《未質押》ETH 代幣將從即時流通供應中移除。
與此同時，歷史表明，以太坊交易費用和銷毀率也可能飆升，導致 ETH 供應通縮率在此過程中急劇上升。
早在 2022 年初，網絡擁堵一直導致每日年化 ETH《EIP 1559》的銷毀率經常高達 6.0%。
當時，以太坊區塊鏈仍然由能源密集型工作量證明共識機制提供支持，並且由於為網絡提供支持的礦工產生的能源費用和礦機成本高得多，以太坊的發行年利率高得多，約為 4.4-4.6%。
這意味著 Ether 的通貨緊縮率最高僅達到 1.5% 左右。
然而，如果更廣泛的加密貨幣和 DeFi 市場的復蘇能夠將 EIP 1559 的銷毀率推回其 2022 年初的高點，那麼新的低得多的 ETH 發行率《在 0.5-0.6% 區域》意味著以太幣的通縮率可能會躍升至驚人的 5.5%。
值得注意的是，最終，即將到來的以太坊區塊鏈升級《可能在今年晚些時候或 2024 年》，包括分片的實施，應該會降低交易費用，以控制這種通貨緊縮率。
雙重通脹順風很可能意味著以太幣在即將到來的加密貨幣牛市中表現優於比特幣。
如果比特幣在未來幾年從當前水平上漲 5 倍，達到 150,000 美元，正如許多人似乎預期的那樣，這是否意味著以太幣可以上漲 6 倍或 7 倍，反彈至 10,000 美元？