最新的加密貨幣市場崩盤始於 11 月 9 日。
11 月 8 日，加密貨幣市場總市值超過 1 萬億美元，而 11 月 10 日則跌至近 8000 億美元。
崩潰是由於大型加密貨幣交易所 FTX 的突然失敗，這幾乎讓所有人都措手不及。
現在每個人都在問的問題是，這場崩盤是否會繼續下去，或者是否已經停止。
事實上，FTX 關閉導致的崩盤已經停止，因為在 11 月 10 日之後的幾天裡，加密市場的總市值沒有跌破 8000 億美元。
不過，上述問題不一定隻指FTX導致的崩盤，還應該考慮到可能的連鎖反應。
導致加密貨幣崩盤的 5 月/6 月連鎖反應
5 月和 6 月之間發生了類似的崩潰。
2022 年 5 月 4 日，市值約為 1.8 萬億美元，但從 5 月 6 日開始下降。
然後主要原因是Terra/Luna 生態系統的內爆，它在一周內幾乎被消滅了。
到 5 月 13 日，加密市場 的總市值已跌至 1.3 萬億美元以下，最糟糕的時期似乎已經過去。
但就在那時，引發了連鎖反應，導致Celsius、Voyager和3AC在 6 月破產。
雖然 6 月 10 日的市值仍略低於 1.3 萬億美元，但六天後已跌至 9000 億美元以下。
因此，第一次崩潰持續了大約一周，造成了 28% 的整體損失，接下來的一個月又是 -30%。
整體短短一個多月時間，累計虧損50%。
新的連鎖反應？
上周的損失為 20%，比例低於 5 月份。
在這一點上，如果它再次引發另一個滾雪球反應，可以期待另一個類似的損失。
實際上，這樣的反應已經被觸發了，隻是目前為止比5/6月份的幅度要小。
而且，很可能已經被市場消化了，雖然還不能確定不會再出什麼意外。
事實是，無論是 Luna 的內爆，還是 Celsius 先是失敗，然後是 FTX 的失敗，都是意想不到的事件。
因此，雖然為了想象一場類似於 6 月份的新崩潰，人們必須假設其他一些響亮的意外內爆，但目前隻有模糊的跡象表明類似的事情。
但是，碰巧的是，不可預測的事件根據定義是不可預測的。
灰度案例
目前已經有證據表明，連鎖反應涉及BlockFi和Genesis Global Capital ，因此不再不可預測。
不過，目前尚不清楚灰度是否也參與其中。
眾所周知，Grayscale 預計將持有超過 630,000 個比特幣，因此它的任何內爆都可能是一個大問題。
質疑源於其灰度比特幣信托 (GBTC) 的股價被遠遠低估的事實。
理論上，GBTC隻是一個擁有BTC的信托，其股價表現應該復制比特幣。
然而，這種情況並非如此。
每份基金應對應0.00091502 BTC，安全存放在冷錢包中。
這意味著按當前價格計算，每股價值約為 15 美元，而周五它們的交易價格略高於 8.3 美元。
事實上，他們的交易價格比應有的低 45%，這讓許多人擔心存在一些潛在的問題，並且 Grayscale 可能被迫出售其比特幣。
除此之外，該公司不想公佈證明其持有 BTC 儲備金以支付基金全部金額的證據，但有關這一點的一些突發新聞已經浮出水面。
這些儲備的托管委托給 Coinbase，後者代表 Grayscale 公開發佈了有關托管 BTC 和 ETH 的數據。
雖然這絕不足以絕對肯定地證明這些儲備存在並且足夠，但它有助於削弱 Grayscale 破產的理由。
市場對新加密貨幣崩盤的反應
關注比特幣，事實證明，在過去的 24 小時內，價格已經兩次回到 16,000 美元以下，部分原因可能是灰度拒絕提供儲備證明。
當來自 Coinbase 的信息開始傳播時，價格出現了非常小的飆升，使其回到 16,100 美元上方。
然而，這絕不意味著市場已經確信 Grayscale 擁有所有儲備，也不意味著比特幣的價格已經穩步上漲至 16,000 美元以上。
這隻是意味著一些恐懼已經過去了。
值得注意的是，比特幣在此次崩盤中的最低價格約為 11 月 9 日觸及的 15,500 美元，此後一直保持在該數字之上。
這相當清楚地表明 11 月初的崩盤現已結束，但不能保證不會觸發另一場崩盤。
相反，最近幾天流傳的關於灰度的疑慮使比特幣的價格回到了 16,000 美元以下，這清楚地表明這是加密市場尚未消化的風險。
話又說回來，目前隻有關於 Grayscale 可能破產的猜測在流傳，沒有具體證據證明這是真的。
不過，還必須補充的是，市場不僅擔心灰度破產，還擔心其持有的BTC在市場上被集體清算。
不久的將來
此時的問題，除了關於 Grayscale 的彈性問題之外，未來是否還會在短期內給我們帶來不愉快的驚喜。
例如，上周流傳的關於Crypto.com的謠言一點也不讓人放心，但這些謠言後來被證明是不正確的。
事實上，人們認為該交易所無法承受巨大的提款請求負載，以至於流傳著它最終可能會像FTX一樣的猜測。
相反，它堅持執行所有請求的提款。
從理論上講，灰度也可以提出類似的論點，盡管現在下定論還為時過早。
因此，在 11 月 9 日的崩盤和連鎖反應開始之後，已經發生了兩起可能再次導致崩盤的不可預見的事件，但結果卻隻是缺乏具體性的想象情景。
在這一點上，即使在短期內，未來看起來也非常不確定，因為雖然目前還沒有嚴重到恢復低迷的具體情況，但很明顯，新的不可預見的事件隨時可能出現。
此外，此時的加密市場仍然明顯疲軟，任何重大不可預見的事件都可能輕易引發新的崩潰。
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